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这个结果也许是因为上述因子ETF向投资者收取的费率，因而因子回报降低了，另外，数据选取时间点也会影响测试结果。但无论如何，我们可以得出一个很明显的结论：在实际操作中，因子投资与理想中的“投资圣杯”是有差距的。我们在这里并不是想说因子ETF跑不赢大盘，而是给大家提供另一种观点，对于原论文中所提的【选取一只因子基金并长期持有， 就能获取超额收益】的说法，持保守意见。

有违独立原则去年8月17日，中国银行间市场交易商协会、证监会同时宣布给予大公资信严重警告处分，分别暂停其债务融资工具市场相关业务、证券评级业务一年，并责令其限期整改。据了解，大公资信的被罚源自于其“一手评级、一手咨询”乱象。其中，交易商协会开出的被罚事由包括2017年11月至2018年3月，大公资信在为相关发行人提供信用评级服务的同时，直接向受评企业提供咨询服务，收取高额费用；在交易商协会业务调查和自律调查工作开展过程中，向协会提供的相关材料存在虚假表述和不实信息。

手持夜景确实很好，更多的赞誉是在便利华为P20 Pro的三摄设计要用得好肯定要软件配合，除了常规拍摄外，这次最亮眼的功能是夜景手持拍摄，通过多帧叠加的后期处理，可以在夜晚手持拍出不错的夜景照片，同时也可以降低弱光下的噪点。P20 Pro通过连续记录快门较快的夜景照片，保证照片的清晰度。通过叠加让夜景照片的曝光正常显示。实际效果来看，P20确实做到了很多手机拍不出来的夜景效果。小图也很难分辨它与相机的差别。但是放大后，画面的后期感还是比相机要明显的。有部分文章说P20支持4-6秒的手持拍摄，比相机要好，这说法信服力不足。毕竟相机也可以做同样的事情，没有这么操作是为了不牺牲画质。P20 Pro最大的优势其实不在拍摄的照片，而是使用的便利性。大家之所以喜欢用手机拍照，是因为手机用起来方便，携带也轻松。之所以手机以外还有很多人用相机拍照，是因为手机拍摄效果差，无法代替相机使用。P20这次提升了拍照质量，其实是进一步替代数码相机，让更多的人选择手机而不是相机。这才是它最大的优势。

（2）规模经济型对造纸行业的企业来说，经济规模对其发展尤为重要。具备规模经济的造纸企业在增强风险抵御能力、提高议价能力、降低生产及治污成本、控制销售渠道等方面有一定的竞争优势。（3）资源依赖型造纸行业属于资源依赖型较强的行业，原材料纸浆、废纸浆在纸品成本中所占比重很高。我国造纸工业纸浆主要包括木浆、废纸浆、非木浆三种，已逐步形成以木纤维、废纸为主、非木浆纤维为辅的造纸原料结构。木浆主要用来生产档次较高的白卡纸、办公文化用纸和生活用纸；废纸用来生产新闻纸和包装用纸；非木浆可以用来生产包装用纸和生活用纸，但总体占比较小。由于我国森林资源缺乏，因此包装业的发展主要依赖发达国家的废纸及商品浆。目前我国废纸原料占到了纸浆总消费量的65%，废纸利用量占到世界废纸利用量的34.8%。

责任编辑：张宁在今天的外交部例行记者会上，发言人耿爽就澳大利亚煤炭相关问题答记者三问。问：我以前问过关于澳大利亚煤炭的问题，你当时说中方对进口煤炭有严格检测。但根据“普氏能源资讯”报道，中国南部的防城港对澳大利亚煤炭实行了更严格的检测要求。还有报道称，中国海关在过去六周要求各港口对澳煤炭进行更严格的检查。你能解释一下这一最新情况吗？

若横向进行对比，数据显示，于同日上映的黄渤新作《一出好戏》，目前点映及预售票房为3227.2万元，想看人数为44.32万；好莱坞大片《巨齿鲨》的点映及预售票房为2331.4万元，想看人数为28万。以此来看，小成本、高热度的《爱情公寓》，大概率成为同档期的赢家。